Особенности торгового финансирования с участием ЭКА

19.10.2016

Особенности торгового финансирования с участием ЭКА

Сегодня привлечение иностранного кредитного финансирования под страховое покрытие экспортно-кредитных агентств (далее - ЭКА) пользуется особой популярностью среди украинских компаний. Как правило, кредитование с участием иностранного ЭКА предоставляется на сумму 5-15 млн евро, а в отдельных случаях до 50 млн евро для финансирования поставки оборудования от иностранных производителей и связанных с этим работ и услуг. Для заемщиков такой вид торгового финансирования имеет ряд преимуществ, а именно: низкие процентные ставки, приемлемые сроки финансирования (3-6 лет), проще структура обеспечения, возможность отдельного финансирования предоплаты на срок до 1 года. Все это делает кредитования с участием иностранного ЭКА привлекательным не только для крупных, но и для средних по размеру компаний. Такой вид торгового финансирования также является коммерчески выгодным для иностранных банков-кредиторов, поскольку благодаря покрытию ЭКА (в форме гарантии или страхования) банк практически снимает с себя большую часть кредитного риска заемщика.

Условия кредитов с участием ЭКА имеют незначительные отличия в зависимости от страны экспортера, и в целом соответствуют стандартным условиям Договоренности ОЭСР об официально поддерживаемые экспортные кредиты (Arrangement on Officially Supported Export Credits). Характерной особенностью таких кредитов является то, что кредит покрывает до 85% стоимости внешнеэкономического договора (далее - ВЭД), а 15% стоимости товара оплачивается импортером как авансовый платеж.

При структурировании сделок торгового финансирования с участием иностранного ЭКА нужно обращать особое внимание на соблюдение требований законодательства Украины относительно валютного контроля. Вопросы могут возникнуть даже в тех структурах, которые успешно работали в прошлом.

Одним из вариантов финансирования импорта товаров в Украину является структура, по которой кредит предоставляется резиденту путем уплаты иностранным кредитором средств по обязательствам резидента-заемщика перед нерезидентом-экспортером, в соответствии с внешнеэкономическим договором, без зачисления этих средств на счет резидента в уполномоченном банке. Это уменьшает риски банка и гарантирует целевое использование средств кредита. Такая структура финансирования прямо предусмотрена абз. 2 п. 1.5 Положения о порядке получения резидентами кредитов, займов в иностранной валюте от нерезидентов и предоставления резидентами займов в иностранной валюте нерезидентам, утвержденного Постановлением правления НБУ №270 от 17.06.2004 г.. (Далее - Порядок).

По разным причинам резиденты не всегда могут выступать заемщиками, привлекая финансирование направлении от нерезидентов-кредиторов. В таком случае альтернативой, согласно мировой практике, является привлечение кредита через посредство банка страны импортера. В таком случае заемщиком по договору с нерезидентом-кредитором выступает банк, клиентом которого является резидент-импортер. Согласно установленной мировой практики и Договоренности ОЭСР, такое торговое финансирование в Украине структурируется следующим образом (далее - Структура):

• Между резидентом-импортером и нерезидентом-экспортером заключается ВЭД, который предусматривает оплату части (как правило 15%) стоимости товара самым резидентом-импортером (за счет имеющейся или приобретаемой на межбанковском валютном рынке валюты, банковского кредита или, в исключительных случаях, за счет кредита иностранного банка). Остальные (85% от стоимости товара) уплачивается нерезидентом-кредитором путем открытия резидентом-импортером непокрытого неподтвержденного документального аккредитива.
• Между украинским банком и нерезидентом-кредитором заключается кредитный договор. Согласно условиям договора, иностранное ЭКА выдает страховое покрытие в пользу банка-нерезидента. Кредит предоставляется украинском банке путем уплаты нерезидентом-кредитором средств непосредственно на счет нерезидента-экспортера за пределами Украины. Такая оплата осуществляется в порядке уплаты по аккредитиву против должным представленных документов.
• Уполномоченный банк погашает кредит перед нерезидентом-кредитором.

Такая структура ранее не была прямо предусмотрена нормативными актами НБУ, в частности Порядком.

Кроме этого, в соответствии с пп. 3 п. 1 Постановления правления НБУ №124 «Об особенностях осуществления некоторых валютных операций» от 23.02.2015 г.. (Далее - Постановление) (в редакции с изменениями, внесенными Постановлением НБУ №368 от 11.08.2016 г.), Уполномоченные банки были обязаны осуществлять авансовые платежи (предварительную оплату) в иностранной валюте за импорт товара по внешнеэкономическому договору (контракту), общая стоимость которого превышает 1 млн долларов США, исключительно с использованием аккредитива, подтвержденного банком-нерезидентом, соответствует требованиям первоклассных банков. Применение этого требования Постановления к Структуры является противоречивым, ведь уполномоченный банк фактически не осуществляет авансового платежа. Согласно Структуры, средства фактически перечисляются уполномоченным банком уже после того, как товар поступил в Украину, в качестве погашения кредита по кредитному договору, заключенному между уполномоченным банком и иностранным банком-кредитором. Однако на практике украинские банки занимали позицию, что даже при осуществлении расчетов в Структуре с помощью аккредитивов, такие аккредитивы должны были быть подтверждены первоклассным банком.

Однако иностранные банки-кредиторы отказываются дополнительно подтверждать аккредитив, ведь в случаях, когда кредитование осуществляется с участием ЭКА, то ЭКА страхует риски невыполнения перед банком-нерезидентом. Именно поэтому в международной практике расчеты происходят с помощью неподтвержденных и непокрытых документальных аккредитивов.

Другим важным вопросом, который постоянно возникает при таких сделках, вопрос выплаты вознаграждения (премии, комиссии и т.д.) за предоставление иностранным ЭКА страхового покрытия. Поскольку импортер-заемщик часто не мог сразу оплатить премию ЭКА из собственных средств за ее значительный размер, сторонам приходилось искать способы структурирования выплаты такой премии.

Одним из вариантов было включение премии ЭКА к основной сумме кредита. Проблема заключалась в том, что уплата премии ЭКА через кредитные средства не была прямо предусмотрена в одном акте НБУ.

Дополнительно, еще одна проблема заключалась в том, что размер выплат за пользование кредитом (процентная ставка, комиссии, неустойка и другие установленные договором платежи, в том числе те, которые являются санкциями) не может превышать размер выплат, рассчитанный по максимальной процентной ставке.

ИЗМЕНЕНИЯ

В свете постепенного смягчения валютного регулирования НБУ недавно решил часть из вышеописанных проблем.

11.08.2016 г.. НБУ принял постановление №368 «О внесении изменений в некоторые нормативно-правовые акты Национального банка Украины» (далее - Постановление №368), которое вступило в силу 18.09.2016 г.. Этой, среди прочего, разрешено:

• украинским банкам получать кредиты в иностранной валюте с целью финансирования импортных договоров, заключенных их клиентами
• использовать аккредитивной формы расчетов для осуществления авансовых платежей по импортным договорам без подтверждения первоклассным банком;
• использовать кредитные средства для оплаты услуг (премии) ЕКА.

Финансирование импортных договоров за счет кредитов от нерезидентов

Украинским банкам теперь разрешено привлекать кредиты в иностранной валюте от нерезидентов-кредиторов для финансирования импортных договоров, заключенных между их клиентами и нерезидентами-экспортерами. Такой кредит должен или быть гарантированным иностранным ЭКА, страна регистрации которого официальную рейтинговую оценку категории А выше, или привлекаться с участием международной финансовой организации. Средства по таким кредитам перечисляются напрямую на счет экспортера, как оплата за товары по импортному договору, без их зачисления на счет украинского импортера. В случае использования аккредитива, другим вариантом является возможность перевести средства как платеж по аккредитиву без их зачисления на счет денежного обеспечения по аккредитиву.

Подтверждение аккредитива

Требование о подтверждении аккредитивов первоклассными банками больше не применяется при условии, что такое кредитное финансирование гарантировано иностранным ЭКА, страна регистрации которого официальную рейтинговую оценку не ниже категории А.

Использование кредитных средств для оплаты услуг ЭКА

Постановлением №368 разрешено включать расходы на оплату услуг ЭКА, а также другие расходы по кредиту в основную сумму кредита. Такие расходы могут выплачиваться из кредитных средств без зачисления на счет заемщика при условии, что нерезидентом-кредитором является международная финансовая организация или банк, страна регистрации которого официальную рейтинговую оценку не ниже категории А. Кроме того, изменениями предусмотрено, что общая сумма всех платежей по кредиту, включая проценты, комиссии и другие платежи (в частности, платежи в пользу ЭКА из кредитных средств), не может превышать сумму, которая определяется путем применения максимальной разрешенной процентной ставки, действовавшей на момент регистрации кредита в НБУ.

Формулировка абз. Из п. 1.5 гл. 1 разд. И постановления НБУ №270 (с изменениями) может усложнить привлечения торгового финансирования с участием экспортно-кредитных агентств, поскольку учитывает вознаграждения (премии, комиссии и т.д.) иностранных ЭКА, уплата которой осуществляется за счет кредитных средств, в расчет максимального размера выплат за пользование кредитом.

Такой подход регулятора является противоречивым, поскольку фактически в расчет максимального размера выплат добавляется часть основной суммы кредита. Однако это экономически нецелесообразно, ведь происходит «двойной учет» (считаются проценты на такую ​​основную сумму и часть основной суммы) и не учитывается особый статус ЭКА, что является гарантом надежности торгового финансирования и обеспечивает избежание случаев искусственного вывода капитала за пределы Украины.

Вознаграждение иностранного экспортно-кредитного агентства не должна включаться в размера выплат за пользование кредитом в том случае, если уплата такого вознаграждения является целевым назначением кредита и осуществляется за счет основной суммы кредита. В противном случае существует риск превышения размера выплат по кредиту, рассчитанный исходя из максимальной процентной ставки.



Количество показов: 3437
Автор:  Тарас Дмуховский «Авеллум, ЮФ» старший юрист Орест Франчук «Авеллум, ЮФ» юрист