Эффективный способ изменения корпоративной структуры

03.02.2017

Эффективный способ изменения корпоративной структуры

Согласно информации компании www.nwlaw.spb.ru, осуществляющей правовую поддержку субъектам хозяйственной деятельности в Санкт-Петербурге, и оказывающей такие виды услуг, как регистрация ИП, ООО, АО, в данное время количество рабочих мест во многих регионах явно недостаточно для занятости трудоспособного населения. Поэтому в настоящий момент зарегистрировано более 15 тыс. акционерных обществ (далее – АО), из них более 3 тыс. – публичные акционерные общества. Учитывая законодательные изменения, которые повышают требования к деятельности АО, а особенно публичных акционерных обществ, значительного веса набирает вопрос оптимизации корпоративной структуры компаний с целью уменьшения количества АО и оставлении на рынке только эффективных игроков.

Одним из способов прекращения АО, который позволяет сохранить ценные активы, является присоединение. В результате присоединения к обществу-правопреемнику переходит все имущество, права и обязанности общества, которое прекращается. Присоединение позволяет консолидировать ценные активы, способствует достижению синергии в работе компаний, сокращению административных и прочих операционных расходов и централизации внутренней организационной структуры. Что касается АО, то такая процедура имеет ряд особенностей, которые будут рассмотрены в этой статье.

АО может присоединяться только к АО

К одной другого юридического лица АО не может быть подключена. Если к АО присоединяются несколько обществ, АО может принимать участие в процессе присоединения только с другими АО.

Обязательный выкуп акций

В случае принятия общим собранием АО решения о присоединения у акционеров, которые голосовали против принятия соответствующего решения, возникает право требовать осуществления обязательного выкупа принадлежащих им голосующих акций. Такое право возникает у акционеров общества, которое прекращается, а также общества, к которому осуществляется присоединение. Если в результате проведения общего собрания являются акционеры, которые имеют право требовать осуществления обязательного выкупа принадлежащих им акций общества составляет их перечень и письменно сообщает о праве требования обязательного выкупа акций.

Перед проведением общих собраний, на которых будет рассматриваться вопрос о присоединении, АО должно определить рыночную стоимость своих акций. Для акций, которые находятся в обращении на фондовой бирже, такая стоимость определяется как средний биржевой курс на соответствующей фондовой бирже, рассчитанный за последние 3 месяца их оборота. В противном случае должен быть отчет оценщика. Оценка делается по состоянию на день, предшествующий дню опубликования сообщения о созыве общего собрания. В дальнейшем рыночная стоимость акций утверждается уполномоченным органом АО.

Упрощенный порядок принятия решений

Для присоединения к АО другого общества необходимо принять немало решений на общем собрании. Вместе с тем законодательством предусмотрен упрощенный порядок принятия решений о присоединении, утверждении передаточного акта и условий договора о присоединении наблюдательным советом АО, к которому осуществляется присоединение. Такой упрощенный порядок применяется при условии, что АО, к которому осуществляется присоединение, принадлежат более чем 90% простых акций присоединяемого общества. В этом случае исчезает необходимость принимать решения о присоединении общим собранием АО, а следовательно, и риск предъявления требования относительно обязательного выкупа акций.

Конвертация акций

По общему правилу, акции обществ, которые прекращаются путем присоединения, конвертируются в акции общества-правопреемника. Коэффициент конвертации акций определяется как соотношение номинальной стоимости акции общества, которое прекращается путем присоединения, к номинальной стоимости акции общества-правопреемника. Законодательством предусмотрены случаи, когда конвертация акций не осуществляется, а соответствующие акции аннулируются.

Процесс конвертации и аннулирования акций проводит центральный депозитарий на основании распоряжений эмитента. Такие распоряжения эмитент предоставляет после регистрации дополнительного выпуска акций, в связи с присоединением и получения временного свидетельства о регистрации выпуска акций. Вследствие этих действий эмитента будет доступно два перечня акционеров: старый – согласно свидетельству, которое было раньше; новый – в связи с временным свидетельством.

При этом конвертируемые акции устанавливаются эмиссионные ограничения. Такие ограничения снимаются после получения свидетельства о регистрации выпуска акций и депонирование глобального сертификата, то есть после завершения процедуры присоединения.

Общие сборы

Общие общее собрание АО, участвующих в присоединении, должны проводиться с учетом общих норм, предусмотренных для проведения общего собрания АО, учитывая определенные особенности, которые, по моему мнению, заключаются в следующем:

Созыв таких собраний следует осуществлять после завершения конвертации акций, поскольку в результате конвертации акций в систему депозитарного учета могут быть внесены изменения.

При проведении собрания нужно разделять информацию относительно каждого отдельного перечня (реестра), поскольку регистрация акционеров (их представителей) осуществляется на основании нескольких перечней (реестров) акционеров. Это касается, в частности, информации о количестве акционеров, количество голосующих акций и количества голосов акционеров-владельцев голосующих акций, зарегистрировавшихся для участия в собрании.

Учитывая вышесказанное, возникает вопрос о том, каким образом высчитывается кворум совместных общих собраний. Или считается такой кворум по каждому отдельному перечню (реестру), или по всем в совокупности? Стоит обратить внимание на то, что после завершения конвертации акций все акционеры общества, которое присоединяется, акции которых подлежат конвертации, «технически» становятся акционерами общества, к которому осуществляется присоединение. На такие акции устанавливаются определенные эмиссионные ограничения, связанные с невозможностью их отчуждения, но не влияют на право голоса. Таким образом, несмотря на то, что проводятся одни общие сборы, а все владельцы голосующих акций являются акционерами одного общества, считаю, что кворум стоит считать за всеми перечнями (реестрами) в совокупности. При этом в протоколе собрания можно дополнительно выделить информацию относительно каждого отдельного перечня (реестра).

Согласно требованиям Закона «Об акционерных обществах», для определения лиц, имеющих право на участие в общем собрании, Центральным депозитарием составляется список акционеров, имеющих право на участие в общем собрании. Однако в отношении акций, на которые выдано временное свидетельство, такой перечень не может быть составлен. В отношении таких акций составляется реестр владельцев именных ценных бумаг. Такое противоречие потенциально может привести к возникновению конфликтов.

Правопреемственность

Ключевым моментом в вопросе присоединения общества является передача имущества, прав и обязанностей обществу-правопреемнику. Следует отметить, что документы разрешительного характера (в частности лицензии общества, которое прекращается) не сохраняются и не передаются правопреемнику. Поэтому встает вопрос о том, с какого момента к правопреемнику переходят все имущество, права и обязанности присоединяемого общества.

Учитывая многоэтапность процесса присоединения и растянутость его во времени, могут появиться некоторые вопросы относительно момента, с которого начинается правопреемстве и момента завершения присоединения. В этом контексте можно выделить следующие этапы процедуры присоединения: утверждение передаточного акта; утверждение устава общества, к которому осуществляется присоединение общими собраниями; государственная регистрация прекращения общества, которое прекращается путем присоединения.

Каждый из этих этапов влияет на правопреемство, но встает вопрос, с какого момента возникает правопреемство, а также нужно ли отражать соответствующие изменения в данных бухгалтерского учета.
В передаточном акте содержатся положения о правопреемстве и перечень имущества, прав и обязанностей, которые переходят к правопреемнику. На первый взгляд, можно предположить, что с момента утверждения передаточного акта все имущество, права и обязанности общества, которое прекращается, переходят к правопреемнику. Однако Законом «Об акционерных обществах» предусмотрено, что присоединение АО к другому АО считается завершенным с даты внесения записи в Единый государственный реестр о прекращении такого АО. В то же время в Законе «О государственной регистрации юридических лиц, физических лиц-предпринимателей и общественных формирований» указано, что присоединение считается завершенным с даты государственной регистрации изменений в сведения, содержащиеся в Едином государственном реестре, относительно правопреемства юридического лица, к которому присоединяются.

По общему правилу, государственная регистрация прекращения юридического лица, которое прекращается в результате присоединения, осуществляется одновременно с государственной регистрацией изменений в сведения, содержащиеся в Едином государственном реестре, относительно правопреемства юридического лица, к которому осуществляется присоединение. Такие изменения сопровождаются изложением устава общества-правопреемника в новой редакции, где отражаются положения о правопреемстве общества, а в случае необходимости – увеличение уставного капитала. В случае с АО эта процедура выглядит несколько по-другому. Для примера приведем упрощенное сравнение процедуры присоединения АО к АО и других юридических лиц.

Процедура присоединения АО к АО, других юридических лиц

1. Регистрация принятого решения о прекращении.
2. Приостановление обращения акций АО, что присоединяется.
3. Срок предъявления требований кредиторами.
4. Утверждение передаточного акта.
5. Дополнительный выпуск акций АО-правопреемника.
6. Конвертация акций.
7. Внесение изменений в устав АО-правопреемника.
8. Отмена выпуска акций АО, что присоединяется.
9. Регистрация прекращения АО, присоединяется.
10. Получение свидетельства о регистрации выпуска акций

АО-правопреемника и депонирование глобального сертификата.

1. Регистрация принятого решения о прекращении.
2. Срок предъявления требований кредиторами.
3. Утверждение передаточного акта.
4. Регистрация прекращения и одновременное внесение изменений в устав правопреемника.

Таким образом, изменения в устав АО-правопреемника (относительно возникновения правопреемства) подлежат регистрации на промежуточном этапе присоединения. После этого возможно осуществить отмену регистрации выпуска акций АО, которое присоединяется. На завершающем этапе происходит регистрация прекращения АО и вносятся сведения в единый государственный реестр относительно возникновения правопреемства. С этого момента присоединения можно считать завершенным.

Закон определяет, когда присоединение считается завершенным, но не дает четкого ответа на вопрос, с какого момента возникает правоприемственность в случае присоединения. Для сравнения, Гражданским кодексом СССР от 18.07.1963 г. было предусмотрено, что в случае присоединения имущество переходит к правопреемнику в день подписания передаточного баланса. Действующее законодательство такой нормы не содержит. Поэтому встает вопрос о том, можно ли отождествлять момент завершения присоединения и момент возникновения правопреемства.

В передаточном акте лишь содержится перечень имущества, прав и обязанностей, которые передаются правопреемнику, но отношения правопреемства не могут возникнуть раньше, чем будет зарегистрировано прекращение юридического лица, которое прекращается. До момента регистрации прекращения юридическое лицо выступает самостоятельным субъектом правоотношений может владеть имуществом, к ней могут быть предъявлены требования со стороны третьих лиц. Кроме того, возможным является отмена решения о прекращении. Таким образом, отношения правопреемства должны возникать после регистрации прекращения общества, которое присоединяется. Одновременно с этим, регистрируются изменения в сведения, содержащиеся в Едином государственном реестре, относительно правопреемства юридического лица, к которому осуществляется присоединение. После этого процесс присоединения можно считать завершенным, а к АО-правопреемнику переходят все имущество, права и обязанности АО, присоединяется.

Присоединение позволяет упростить корпоративную структуру компаний группы и консолидировать активы. Перед началом процесса присоединения необходимо детально спланировать все его этапы и оценить возможные риски, в частности возможность предъявления миноритарными акционерами требования осуществления обязательного выкупа АО принадлежащих им голосующих акций. Для минимизации этого риска следует рассмотреть возможность применения упрощенного порядка принятия решений о присоединении. Чтобы сохранить контроль над обществом, нужно просчитать последствия конвертации акций. К тому же, существует ряд законодательных недостатков, которые нужно учитывать. Среди них стоит выделить неурегулированность вопроса проведения совместных общих собраний и правовую неопределенность относительно момента возникновения правопреемства.


Количество показов: 1100
Рейтинг:  3.3